美元指数

DXY 权重偏欧元，不是完美的“全球美元”度量，但是市场最常用的强弱标签。

一句话定位

美元指数衡量美元相对主要贸易伙伴货币的价值，用作宏观交易的汇率与风险情绪仪表。

核心定价因子

• 美欧等相对利率与增长差
• 风险偏好（避险买盘）
• 全球美元流动性（危机时）
• 美债实际利率

大类语义见 美元；流动性见 流动性周期。

常见情景与外溢

DXY	商品	黄金	新兴风险资产
趋势走强	承压概率升	逆风（避险例外）	承压概率升
趋势走弱	偏受益	需配合实际利率	偏受益

关键观察指标

• DXY 与广义美元指数（两者背离时要拆篮子）
• 美欧实际利差、美债 10Y
• 与金价、油价的相关是否稳定

风险点

• 欧元权重导致“美元强”被欧洲叙事主导
• 用 DXY 代替离岸美元流动性判断